商业银行经营管理

  《外汇市场分析~认识风险与掌握商机》  

课程导语:

     自2015年“8·11”二次汇改以来，人民币兑美元汇率扭转单一趋势也扩大了波幅弹性进入有升有跌的时代。经历2018由美国挑起的的贸易纷争，2020疫情黑天鹅来袭，从全民战疫演变到全球战疫的恐慌情绪蔓延，敏感的国际金融市场波动加剧，金融机构面临着各级层面的风险也随之加大.疫情之前中国银行业经营环境正面临经济下行压力、产业转型科技升级、利率汇率走向市场化、传统存贷业务利差减少、资产不良率上升、ROE下滑等情况，疫情之后作为全球产业供应链中心的中国快速复工复产, 但同时刻有受打击行业造成国际市场消费不振与需求疲软，经济、企业、个人都有焦虑危机，可以预见国家将更加注重经济社会的可持续发展，更加需要用金融的活水来浇灌实体经济之树，强化货币政策的传导有效性。这个疫情对于外贸环境的影响对于全球资本市场的影响甚至到中美关系的演变都可能对我国宏观经济发展产生不确定风险，而2020年以来我国经济率先从新冠疫情冲击下复苏、中美利差从扩大到收殓，以及美元量化宽松造成指数走弱，人民币汇率的这种宽幅波动，无论是对从事进出口贸易活动的企业，还是对从事跨境投融资活动的企业，都是一次实打实的考验。2021年新冠疫苗已经注射但疫情仍有担心，商业银行面对经济复苏尚不确定又不稳定的金融市场，须懂得管理经营各类风险并熟悉政策取向掌握业务机会。

         危机以来，主要经济体的政策利率纷纷调整至历史低位，日本、欧元区等9个国家和经济体甚至实施负利率政策。2020下半年美元贬值较多，汇率避险市场明显被激活，很多企业开始关心锁汇操作，一些企业集团在人民币汇率弹性不断增强的环境下，逐步摆脱了过往人民币汇率单边走势的思维惯性，摸索建立起一套规范的汇率风险管理体系。而随着近年来“一带一路”建设的深入推进，不少“走出去”企业面临着人民币对美元、欧元及新兴市场货币的多重币种错配，客观上进一步驱动企业不断做精、做细汇率风险管理。伴随人民币汇率市场化改革的推进，不同的汇率避险主体面临着不同的境遇，商业银行掌握市场商机越早树立风险中性理念、组建专业管理团队，在服务客户应对汇率波动方面的能力就越强。自2018年以来越来越开放的金融市场政策引进了更多的外资，也期望更多的金融衍生产品能提升我国的金融服务，金融监管政策国际化已在路上; 不仅是资本市场的改革，随着大数据、区块链、云计算等互联网技术的发展，面对金融业格局新变化，商业银行需要通过开展专业化经营应对新环境下的同业竞争要求。

    授课大纲

一、 认清当前我国经济与金融局势~企业经营与银行运营都需先认识大环境

金融环境发展与政策引导方向 认清市场风险由来

1. 全球宏观经济局势影响~金融市场趋势探讨

1) 主要经济体货币政策比较与趋势探讨

2) 主要经济体经济周期比较

3) 主要经济体资本市场比较

4) 主要经济体汇率联动关系

2. 影响外汇市场波动的主要因素分析

1) 利率的影响~ 解析我国货币政策与利率中枢趋势

2) 地缘政治因素

3) 整体宏观经济现况

4) 非预期因素 人为或天然灾害

5) 投资者最怕政策风险

3. 市场研究汇率波动的几个方面

1) 利率平价理论

2) 货币购买力理论

3) 什么是利差驱动汇差 interest rate driven

4) 派系各有所长~基本面与技术面

4. 看政府政策~外汇市场看打造人民币资产的吸引力

1) 越来越开放~为什么是画好跑道的开放

2) 调结构~人民币国际化之路还很远

3) 防风险~逆周期调节与外汇风险准备金

4) 债券通~人行常提开放的政绩

5. 领导推动金融市场开放的决心,加速开放与立法通过

1) 招商引资对行业别的开放与想解决的金融问题

2) 外资带来的竞争与产品，合作也是商机

I. 投行直接融资

II. 庞大的理财市场

III. 金融机构整并与重组

IV. 外汇衍生品业务的投融资需求庞大

6. 金融监管最大目的是防范化解金融风险

二、 商业银行符合金融监管，加强风险辨识下的业务推展思路

金融机构处于金融脱媒+利率汇率市场化+互联网科技创新的冲击下，往”双轻”推动提高中间收入又能满足客户需求。

1. 我国外汇市场的演进~ 市场化之路仍在进行~ 汇率弹性与双向波动

1) 人民币汇率市场演进与客户需求的改变

I. 加入WTO之前的汇率环境 固定汇率

II. 2005启动升值之路~2008金融危机之前的走势

III. 2010二度升值之路~2014第一波汇改

IV. 2015”811”二次汇改,扭转局势石破天惊

V. 加入SDR之后的汇率弹性分析~ 企业套保需求商机越来越大

2) 美元指数影响国际汇率波动 人民币汇率受外界传导因素

I. 美国QE对新兴市场货币的影响 人民币与其他货币比较

II. 我国外汇市场的规模与其他经济体比较

III. 去美元化之路~各国纷纷提高黄金储备的原因

2. 利汇率避险受关注与商机涌现

银行引导企业建立汇率避险的正确理念，提供丰富的汇率避险方案，帮助企业适应国际金融环境的改变。

1) 汇率影响因素分类复杂多变~ 为什么人民币相对G7较安全

I. 汇率市场风险分析比较

II. 套期保值为目的, 投机操作需谨慎

2) 树立合规意识~我国法规放宽与金融市场开放工具的演进

I. 外管局强调实需原则不变下的承办外汇业务

II. 现行外汇业务主要分类与规模

III. 外汇展业三原则

3) 监管文件对外汇业务的影响~开放申请资质鼓励银行扶持实体经济

I. AML反洗钱风险意识培训

II. 处罚重点~客户身份识别与资料保存

3. 银行从企业角度出发~如何判断汇率走势规划外汇业务

1) 市场风险揭露放第一位

2) 进出口商的需求~KYC & KYP (合适的产品给适合的客户)

3) 如何判断汇率走势与财务中性的观念比较

I. 供需原则

II. 盯市~做市商角色

三、 加大汇率避险产品开发推介与提升汇率避险服务水平

1. 不同场景下的汇率避险产品分类 与风险分析

1) 远期结售汇是业界最普遍基本的做法

2) 外汇掉期产品的运用~资金调拨与套利产品

3) 外汇期权产品~可套保可投机

4) 国内比较少见的货币掉期 CCS有利于负债套保组合

2. 不同场景下的汇率避险方案

1) 进出口商(投、融资)可适用的交易

2) 期权组合式交易是大宗

3) 理财产品挂钩外汇期权很常见~ 例如结构式理财产品(存款)如何拆解

3. 了解金融外汇衍生品风险，银行避险产品实例与风险案例说明

1) 境内外企业热衷避险的人民币汇率产品类型

2) 风险案例~人民币TRF

3) 风险案例~航空公司与两桶油都面临的外汇避险与原油避险

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